Для всех стало уже очевидно, что европейская экономика катится к феноменальному краху, мало того, что в регионе в несколько раз выросла стоимость энергоресурсов и электричества, так ко всему остальному начал коллапсировать рынок коммерческих бондов. 

На этой неделе на рынке Европейских коммерческих займов случился разнонаправленный разрыв в доходности корпоративных бондов разных рейтингов. 

Самые рисковые корпоративные бумаги категории C поднялись до 19,66% доходности, если сравнивать эти бумаги с государственными облигациями, то разница достигает 18% годовых! 

К примеру, в США схожие корпоративные бумаги имеют доходность 13,47%, а спред по сравнению с государственными трежерис составляет всего 9%. 

Для Европы такого рода ситуация не характерна, в прошлый раз разнонаправленное движение спреда наблюдалось в 2008 году во время мирового финансового кризиса. 

Расхождение между кредитными спредами в Европе и США проявилось в первую очередь в самом низу спектра бумаг. Динамика более широких индексов мусорных облигаций для обоих регионов, охватывающих более широкий диапазон рейтингов, была гораздо более гладкой.

Средний спред по более широкому индексу высокодоходных облигаций США сократился на 1,01% с 1 ноября до 3,46%, причем большая часть этого изменения произошла в этом месяце. За тот же период спред по индексу европейских мусорных облигаций сократился на 0,88% до 3,94%.

В зоне ССС спред по США с 1 ноября сузился на 1,62%, причем за первые недели декабря они дополнительно упали на 0,81%. Для сравнения: европейский индекс укрепился всего на 0,04% с начала ноября.

Отчасти ситуация на европейском рынке объясняется тем, что рынок мусорных облигаций там гораздо меньше. Если в США он составляет порядка $172 млрд, то в Европе всего $26,8 млрд. То есть для движения рынка нужно гораздо меньше капитала.

Материал предоставлен Телеграм-каналом "Брошка Наебуллиной" - https://t.me/naebrosh